Propulsé dans un monde où de vrais pouvoirs magiques sont requis, un faux magicien réussit à s'en tirer.

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Le magicien Oscar Diggs (James Franco) vivote dans un cirque en séduisant l'une après l'autre ses assistantes. Pour fuir le père de l'une d'entre elles venu lui réclamer des comptes, Oscar saute dans une montgolfière. Il est alors emporté par une tornade au pays merveilleux d'Oz dont les habitants, ô coïncidence, croient en l'arrivée d'un magicien qui les délivrera d'une sorcière tyrannique. Pour Oscar, c'est comme si c'était chose faite. C'est compter sans la belle sorcière Theodora (Mila Kunis) et sa vénéneuse soeur Evanora (Rachel Weisz). Quand il rencontre la pure Glinda (Michelle Williams) à la tête d'un peuple bien incapable de se défendre, Oscar réalise qu'il ne pourra pas facilement devenir le roi d'Oz (et prendre possession de son trésor). Mais peut-être est-il capable de plus qu'il ne croit...

Tiré d'un livre pour enfants écrit en 1900 par L. Frank Baum et porté en comédie musicale à l'écran par Victor Flemming en 1939, le magicien d'Oz est un monument du cinéma américain auquel Sam Raimi (Spider-Man, Evil Dead) n'a pas craint de se frotter. Croulant sous les effets spéciaux suppléant un manque flagrant d'imagination (l'indigente histoire, sensée se dérouler avant celle écrite par Baum, diffère en effet de celle-ci), la sempiternelle bataille des gentils contre les méchants lasse, même en 3D. Et ce, en dépit des nombreux clins d'oeil à la version de Fleming.